通胀预期升至21年高点 日元贬值风险持续加大

最新消息显示，通胀随着日本市场对通胀上升的预期元贬担忧加剧，经过通胀调整后的升至国债收益率受到压制，导致日元的年高支撑能力减弱。

衡量未来价格涨幅预期的点日关键指标——10年期盈亏平衡通胀率——在本周飙升至自2004年以来的最高点。尽管日本央行行长植田和男最近暗示，值风央行可能将在本月晚些时候的险持续加会议上讨论收紧货币政策以应对通胀，但该指标在周一早间触及约1.74%的通胀高位，后续始终维持在1.7%以上。预期元贬

如果日本央行上调政策利率，升至名义国债收益率将上升，年高通常会对日元产生积极影响。点日然而，值风若消费物价保持大幅上涨，险持续加日元的通胀购买力将受到削弱，从而减弱利率提升的积极作用。本季度日元对美元汇率已经下跌超过4.5%，截至发稿时，美元兑日元汇率为155.51。

“在通胀预期升温的背景下，日本央行的加息措施并无法导致实际利率上升，因此难以对日元形成支持，”SMBC Nikko Securities首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji表示。

10年期盈亏平衡通胀率反映了名义国债收益率与同期限通胀挂钩债券收益率之间的差异。目前，10年期国债收益率减去盈亏平衡通胀率后，实际收益率仅约为0.2%。植田和男曾表示，尽管未来可能加息，当前的实际利率仍然处于低位，货币政策将保持宽松。